Bagaimana China Menanggapi Meningkatnya Inflasi?  – Sang Diplomat
Pacific Money

Bagaimana China Menanggapi Meningkatnya Inflasi? – Sang Diplomat

Uang Pasifik | Ekonomi | Asia Timur

Bank sentral China akan terus mencermati tren, tetapi untuk saat ini berharap tetap pada jalurnya.

Kekhawatiran inflasi China meningkat karena kenaikan harga komoditas. Hal ini mengakibatkan peningkatan inflasi harga produsen, sementara inflasi harga konsumen tetap terkendali karena ekonomi belum sepenuhnya meningkat setelah krisis COVID-19. Karena inflasi harga konsumen tidak lepas landas dan belanja konsumen masih berkinerja buruk, bank sentral tidak mungkin menghilangkan likuiditas dari perekonomian.

Harga komoditas telah meningkat di seluruh ekonomi global karena persediaan yang menipis setelah COVID-19 telah menyebabkan penyetokan ulang persediaan besar-besaran saat bisnis dibuka kembali. Kemacetan pengiriman telah mendorong naiknya harga timah dan gula. Suku bunga rendah telah menghasilkan ledakan renovasi di Amerika Serikat, menambah permintaan kayu dan tembaga. Kekeringan di Amerika Selatan telah membatasi pasokan jagung karena permintaan etanol berbasis jagung meningkat. Semua faktor ini telah mengakibatkan kenaikan harga komoditas, yang juga telah meningkatkan harga produsen di China.

Tentu saja, China khawatir dengan kenaikan harga produsen dan komoditas. Dewan Negara telah menyatakan bahwa mereka akan menindak “spekulasi jahat” untuk mengurangi harga komoditas yang naik dengan cepat. Badan-badan pemerintah juga memantau tingkat di mana inflasi harga produsen mempengaruhi inflasi harga konsumen; saat ini, tampaknya sebagian besar inflasi harga produsen tidak diterjemahkan ke dalam inflasi harga konsumen, melainkan kesenjangan antara penawaran dan permintaan meningkat.

Apakah inflasi harga produsen penting untuk kebijakan moneter? Ya, itu penting, tetapi tidak memainkan peran utama dalam kebijakan moneter China. Saya baru-baru ini melakukan analisis tentang pengaruh indeks harga konsumen (CPI), indeks harga produsen (PPI), dan PDB pada suntikan atau penghapusan likuiditas. Temuan teknis dibahas sedikit lebih detail di sini. Saya menemukan bahwa hanya CPI yang memiliki dampak kuat pada apakah likuiditas disuntikkan atau dihapus, dan dampak yang lebih kecil pada ukuran sebenarnya dari operasi pasar terbuka. Ini mungkin karena inflasi harga konsumen memakan biaya hidup dan dapat menimbulkan ketidakstabilan sosial, sehingga Bank Rakyat China berhati-hati untuk menjaga agar jenis inflasi ini tetap terkendali.

Tingkat inflasi IHK tahunan dapat dilihat di bawah ini. Target tahunan pemerintah untuk CPI adalah 3 persen, dan inflasi telah berada di bawah metrik ini selama delapan tahun terakhir tanpa pemerintah harus menarik banyak uang dari perekonomian. Artinya perekonomian sudah berjalan dengan baik, tetapi permintaan produk tidak berlebihan.

Menikmati artikel ini? Klik di sini untuk berlangganan untuk akses penuh. Hanya $5 per bulan.

Data dari Data Ekonomi Federal Reserve (FRED).

Sedikit inflasi harga konsumen dianggap baik, karena itu berarti perekonomian berfungsi pada kapasitas dan orang-orang memilih untuk membeli barang sekarang daripada menunggu nanti. Terlalu banyak inflasi berarti orang akan mulai menimbun barang karena mereka percaya harga akan terlalu tinggi di masa depan, dan upah tidak dapat mengikuti harga produk.

Di Cina, CPI yang rendah menunjukkan bahwa ekonomi stabil dan mekanisme harga berfungsi dengan baik. Oleh karena itu, sangat kecil kemungkinan pemerintah akan menarik likuiditas dari perekonomian, meskipun mungkin memilih untuk mengurangi tingkat dan/atau jumlah suntikan dana.

Namun, kita tidak perlu terlalu khawatir tentang apa yang akan dilakukan bank sentral China. Pemerintah China sangat pandai mengomunikasikan kebijakan masa depan, dan telah dengan jelas menyatakan bahwa mereka lebih peduli pada peningkatan pertumbuhan ekonomi daripada menindak inflasi ringan. Ini sebagian karena para pejabat tidak memperkirakan inflasi jangka panjang dan memperkirakan inflasi harga produsen turun segera setelah pasokan pulih. Itu juga karena ekonomi Tiongkok yang terus pulih setelah wabah COVID-19 melanda perekonomian.

Akibatnya, kami mengharapkan bank sentral untuk terus menambah likuiditas ke dalam perekonomian untuk mengembalikan permintaan dan menstabilkan perekonomian. Selain itu, kita tahu bahwa People’s Bank of China akan mengomunikasikan perubahan kebijakan moneter di masa depan kepada publik untuk memastikan kelancaran fungsi dan menghindari guncangan ekonomi besar. Jika bank sentral akhirnya memutuskan untuk memperketat kebijakan moneter, itu karena ekonomi meraung sekali lagi dan permintaan melonjak. Sampai sekarang, momen itu memang terasa sangat jauh.

Posted By : pengeluaran hk