Nickel Short Saga Menimbulkan Pertanyaan Tentang Intervensi China di Pasar Internasional – The Diplomat
Pacific Money

Nickel Short Saga Menimbulkan Pertanyaan Tentang Intervensi China di Pasar Internasional – The Diplomat

Keputusan Beijing pekan lalu untuk menyelamatkan miliarder logam dari “posisi jual” yang merusak, dan dengan berbuat demikian menodai kepercayaan dari London Metals Exchange yang dulu dihormati, tidak akan segera dilupakan. Bahkan sebelum insiden terakhir, investor Barat melihat kenyataan menyakitkan dari kerugian yang mereka hadapi ketika harus bertaruh besar secara membabi buta pada investasi di rezim otoriter yang menganggap diri mereka di atas aturan yang ditetapkan.

Miliarder Cina yang dimaksud adalah Xiang Guangda, pendiri produsen baja nirkarat dan nikel terkemuka Tsingshan Holding Group senilai $4,1 miliar. Sebelumnya pada bulan Maret, Tsingshan Holding Group menghadapi kerugian $8 miliar setelah harga nikel naik dua kali lipat menjadi lebih dari $100.000 per ton. Xiang, yang akrab disebut sebagai “big shot,” telah mempertaruhkan sejumlah besar kekayaan pribadinya, hanya untuk melihat harga logam melonjak hingga 111 persen sebagai akibat dari kejatuhan ekonomi yang sedang berlangsung di Rusia. perang di Ukraina.

Dalam keadaan normal, kesalahan sebesar ini akan menempatkan kekayaan pribadi Xiang dan kekayaan Tsingshan Holding Group dalam masalah besar. Beruntung baginya, dia memiliki teman-teman yang kuat di Beijing dan London Metal Exchange dibeli pada tahun 2012 oleh Bursa Efek dan Kliring Hong Kong.

Kedua fakta ini tidak diragukan lagi mempengaruhi keputusan London Metal Exchange yang belum pernah terjadi sebelumnya pada tanggal 8 Maret untuk menangguhkan perdagangan nikel dalam suatu langkah yang tidak terlihat sejak tahun 1985, membatalkan 5.000 perdagangan nikel yang telah dilaksanakan hari itu, dan menghapuskan laba rugi $1,3 miliar pada transaksi. Hari berikutnya Bursa Berjangka Shanghai mengikuti dan juga membekukan perdagangan nikel.

Bloomberg melaporkan bahwa salah satu pialang Tianshan, sebuah unit di China Construction Bank, “hampir gagal membayar setelah LME memberinya lebih banyak waktu untuk membayar ratusan juta dolar panggilan.”

Menikmati artikel ini? Klik di sini untuk berlangganan untuk akses penuh. Hanya $5 per bulan.

Telah dilaporkan bahwa pemerintah China mendukung Xiang dan Tsingshan Holding Group, memerintahkan bank-bank domestik untuk memberikan pinjaman lebih lanjut. Beberapa laporan mengatakan China bahkan mungkin mempertimbangkan untuk menukar nikel Tsinghan dengan cadangan berkualitas tinggi yang dipegang oleh negara China. Xiang telah mengatakan bahwa dengan dukungan pemerintahnya dia bermaksud untuk mempertahankan posisinya yang pendek, dengan potensi bahkan sekarang untuk mengubah kebodohannya menjadi keberuntungan lebih lanjut.

Kemungkinan Xiang melepaskan diri dari posisi ini akan menjadi tanda bahaya lebih lanjut bagi para investor yang percaya bahwa London Metal Exchange melewati batas dengan menangguhkan perdagangan dan melepaskan netralitasnya demi pelaku pasar tertentu. AQR, salah satu dana terbesar di dunia, sudah menjajaki opsi legal setelah keuntungan perdagangannya habis.

Sayangnya, pertukaran logam mungkin telah kehilangan netralitasnya beberapa waktu lalu. Sejak dibeli oleh Bursa Efek dan Kliring Hong Kong, yang pemegang saham terbesarnya adalah pemerintah Hong Kong, yang menunjuk enam anggota dewannya, pada 2012 London Metal Exchange semakin mengandalkan bisnis dari bank-bank milik negara China dan perusahaan-perusahaan yang didukung negara.

Selama kunjungan kenegaraan Xi Jinping ke Inggris pada Oktober 2015, bursa logam menandatangani nota kesepahaman dengan tujuh lembaga keuangan Tiongkok, termasuk bank-bank yang dikelola negara – Bank Tiongkok dan Bank Industri dan Komersial Tiongkok – untuk meningkatkan akses pasar dan menyediakan layanan internasionalisasi renminbi sebagai bagian dari Inisiatif Sabuk dan Jalan. Pada April 2016, China Construction Bank mengakuisisi 75 persen saham di MetDist; ini menjadikannya bank Cina yang dimiliki mayoritas pertama yang berdagang di lantai bursa.

Bagi kita yang mengikuti politik Hong Kong dengan cermat, ini adalah karakteristik dari kooptasi modal dan bisnis Beijing yang bergantung pada patronase Partai Komunis. Pada tahun 2021, sebuah laporan oleh Hong Kong Watch merinci bahwa meskipun ada keraguan luas tentang kualitas firma audit daratan, Bursa Efek Hong Kong terpaksa mengizinkan auditor daratan untuk mengaudit perusahaan-perusahaan berbadan hukum daratan yang terdaftar di Bursa Efek pada 2010. Dalam banyak hal langkah ini selama bertahun-tahun semakin mengkompromikan rezim peraturan kota.

Dengan naiknya harga logam, nilai strategis London Metal Exchange tidak dapat diremehkan. China mendominasi pasar global sebagai konsumen terbesar tembaga, aluminium, dan bijih besi. Baik pertumbuhan domestik maupun pertumbuhan pengaruhnya di luar negeri melalui pembangunan proyek infrastruktur di negara berkembang sebagai bagian dari Belt and Road sangat bergantung pada kemampuannya mengamankan logam.

Di persimpangan kepentingan ini terletak Xiang’s Tsingshan Holding Group, yang memasok nikel dalam jumlah besar ke produsen baterai kendaraan listrik di dalam negeri, dan merupakan salah satu perusahaan unggulan China yang mengirimkan proyek Sabuk dan Jalan di luar negeri. Dengan pendapatan perusahaan yang tercatat sebesar $19 miliar tahun lalu dan kerajaan bisnis yang luas yang menjadikan keluarga Xiang salah satu yang terkaya dan paling berkuasa di Zhejiang, apakah mengherankan jika Beijing percaya bahwa Xiang benar-benar besar untuk gagal?

Otoritas Perilaku Keuangan dan Bank of England membantu London Metal Exchange untuk memulai kembali perdagangan nikel minggu lalu, serta melihat reformasi, yang mungkin termasuk melarang posisi short. Namun, momok Beijing tampak besar dan pertempuran hukum atas perlindungan yang diberikan kepada Xiang akan terus berlanjut. Ini akan menarik kredibilitas pertukaran logam lebih jauh ke dalam keburukan.

Dengan dukungan Beijing yang tak tergoyahkan, “tembakan besar” ini masih bisa terlihat seperti bandit, memperkuat realitas menyedihkan tentang siapa yang benar-benar mengendalikan pertukaran ini dan memiliki kekuatan untuk mengendalikan industri logam.

Ini adalah pelajaran lebih lanjut bagi mereka yang khawatir dengan meningkatnya pengaruh rezim otoriter di industri jasa keuangan.

Posted By : pengeluaran hk